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专题：苹果第四财季营收895亿好意思元 一语气四个财季下滑比特派怎么升级客户端下载

　　北京时间11月3日，苹果公司发布了2023财年第四财季及全年财报：第四财季营收为894.98亿好意思元，同比下降1%；净利润为229.56亿好意思元，同比增长11%；每股摊薄收益为1.46好意思元，同比增长13%；苹果公司第四财季大中华区营收为150.84亿好意思元，同比下降2%（注：苹果财年与天然年不同步，2022年10月至2023年9月为2023财年）。

　　苹果公司第四财季每股收益和营收均超出华尔街分析师此前预期，但其总营收一语气第四个财季下降，且除了iPhone业务之外的其他系数硬件业务均出现了同比下滑，从而导致其盘后股价下降逾3%。

　　详见：苹果公司第四财季营收894.98亿好意思元 净利润同比增长11%

　　财报发布后，苹果握住层召开电话会议，首席推论官蒂姆·库克（Tim Cook）和首席财务官卢卡·马斯特里（Luca Maestri）参加会议并复兴了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答设檀越要本色：

　　高盛分析师Michael Ng：我有一个对于公司云存储业务和阛阓需求的问题，跟着存储量需求的增大，浪掷者更快意聘任购买存储空间更大的iPhone居品，如故会聘任苹果云办事？公司在这方面有哪些策略和财务方面的洽商？

　　蒂姆·库克：iPhone pro max机型的起步存储空间就是256G，是以浪掷者的聘任从客岁到本年的情况来看亦然有不同的，其他机型的变化不是太大。

　　Michael Ng：还有一个对于条记本和桌面电脑的问题，可否请握住层先容一下，对比上一代M2机型，搭载M3处理器的MacBook Pro在发布时间的设定方面有什么洽商？

　　蒂姆·库克：咱们相称甘心苹果发布了最新搭载M3处理器的MacBook Pro系列居品，以及新iMac居品。如卢卡所言，苹果新址品的上市，以登科一财季新址品不波及比较的问题，因此咱们以为第一财季Mac业务将出现加快增长。对于第四财季的情况，上一财年的第四财季（2022年6月启动）咱们出现了数周的工场停工的情况，因此所积攒的需求在2022年9月财季得到沉静消化，使得该财季的销售创下历史记录，是以咱们在2023年不会进行同比遐想，下降34%也代表不了咱们的真正事迹情况。

　　富国银行分析师Aaron Rakers：可否请握住层谈谈现时中国阛阓的浪掷需求环境，比如浪掷者对于iPhone 15的收受度怎么？现时浪掷周期下比特派怎么升级客户端下载，苹果公司各样型居品皆有奈何的销售占比？

　　蒂姆·库克：第四财季苹果在大中华区的营收同比下降2%，这其中需要洽商汇率接近6%的变动情况，而如果按不变汇率遐想，咱们的营收其实是加多的。按居品类别看，iPhone居品在中国大陆地区的销售创下了积年第四财季的新高，而负担成长的主要原因是Mac和iPad销售衰颓，苹果管奇迹务在第四财季也完结了正增长，Mac和iPad的业务发扬主要如故由于上一财年第四财季基数过高而变成的。此外，畴昔一个财年中，中国城市地区的前四大最畅销机型皆是iPhone，我也刚刚访谒了中国，相称甘心同浪掷者、公司雇员和其他机构进行了各样互动。

　　Aaron Rakers：跟着零组件接下来也可能濒临通胀加重的情况，握住层怎么看待公司居品的利润率问题？

　　卢卡·马斯特里：把柄公司第四财季财报，以登科一财季的瞻望可以看出，咱们的毛利率增长相称可以，45.2%的水平也创下了积年第四财季的新高，咱们预计第一财季的毛利率水平也将守护在45%-46%的水平。

　　毛利率的变化受到多方面要素的影响，包括了你说起的巨额商品的阛阓变化，畴昔几个季度的全体巨额商品阛阓环境还可以；同样要紧的原因还有公司各样型居品销售的占比，对咱们的毛利率水平而言，管奇迹务的增长相称要紧；由于好意思元保持强势，汇率在畴昔几个季度一直是负担毛利率增长的一个要素。咱们不会提供具体的瞻望，然则第一财季对于公司而言一直诟谇常要紧的，包括诸多新址品的发布，握住层对于下一财年的增长抱有相称乐不雅的立场，而且充满信心，毛利率方面的指令也体现了这少量。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：卢卡，我知谈iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max现时存在供不应求的情况，握住层也默示说在第一财季适度之前可以回到供需均衡的现象，讨教公司对于第一财季的指令是否洽商了干系机型供不应求的情况，这种供不应求的情况对于第一财季营收的影响有多大？

　　卢卡·马斯特里：你说的没错，iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max两款机子现时简直存在供不应求的情况，咱们正尽全力将居品拜托给还是下过订单的浪掷者，咱们现时的预计是第一财季适度之前可以回到供需均衡的现象，咱们的干系事迹瞻望也体现了这些变化。

　　Erik Woodring：公司在硬件、软件、芯片和办事等规模皆具备稠密的转换上风，我也笃信公司在发展永久技艺方面有浩大进入，讨教看成投资者应该怎么聚拢苹果公司在新一财年的投资强度？因为咱们详实到畴昔几年中，公司的支拨在营收的占比相对此前镌汰，改日的投资占比会沉静普及，如故会守护不变的水平？

　　卢卡·马斯特里：咱们投资比较多的规模主若是为制造厂提供工装和开辟，数据中心的缔造，以及自己步履方面的投资，包括公司步履和苹果零卖门店。在提供工装和数据中心缔造方面，咱们收受搀和样式，同合营伙伴和供应商共担资金方面的进入，畴昔几年中这些投资基本完成，改日有需要或者适应的时候，公司会在转换方面进入更多。

　　瑞银分析师David Vogt：我想谈谈好意思国阛阓的情况，天然包括iPhone在内的各个业务在第四财季规复增长，但增长相对偏软，也莫得达到我所料到的居品周期程度，许多通讯运营商也莫得相称积极地推广升级决议比特派怎么升级客户端下载，讨教公司怎么看待同合营伙伴的关系？改日怎么瞻望？另外，第一财季利润率的变化是否仍主要受居品和办事孝顺占比变化影响？

　　蒂姆·库克：对于好意思国运营商和好意思国全体业务的问题，现时谈居品周期还为前锋早，因为pro和pro max两款机子濒临供不应求的情况，而且好意思国阛阓上这两款机器的销售还皆相称可以，是以现时就去判断升级率和换机率的问题还有点早。

　　卢卡·马斯特里：对于第一财季利润率的问题，12月的这个财季因为沐日的原因，居品孝顺的比重会大一些，因此管奇迹务对于利润率的影响比较其他季度会小一些，咱们对于利润率的指令主要基于资本方面的优化，以及居品业务部分不同机型孝顺占比的优化，天然还有汇率方面的同比和环比的持续负担。

　　David Vogt：因此相对较弱的iPad和可一稔开辟销售并不会对于第一财季的利润率有什么大的影响？

　　卢卡·马斯特里：没错。

　　Evercore分析师Amit Daryanani：公司管奇迹务的增长在第四财季出现加快，达到16%，可否请握住层先容一下有哪些子业务激动完结了这种加快？

　　卢卡·马斯特里：各业务在第四财季的增长皆还可以，另外无论是从阛阓增长分散如故园品类别来看，也皆有建壮的增长，我此前也提到了部分地区阛阓的创记录增长。从居品类别来看，险些每个大的类别也皆创下新的记录，比如苹果欺诈商店，告白办事，云办事，视频，维修，支付，音乐等，是以在这里我就不具体点名某些业务了，因为如实皆有相称好的增长。

　　管奇迹务的增长取决于装机量的增长，浪掷者数目的连接加多，苹果生态系统顶用户参与度的连接普及，包括了来回帐户的增长，支付帐户的增长，更多订阅，本色和功能的加多。咱们在TV+业务中提供了更多本色，在Arcade业务中提供更多游戏，在云业务中提供更多存储办事选项，系数的这一切激动生态系统体验的普及，反过来也对各个业务的增长产生了激动作用。

　　Amit Daryanani：我还有一个对于可能会在来岁发布的Vision Pro头显居品的问题，比较AirPods无线耳机和苹果腕表等居品，Vision Pro一类居品的浪掷者普及职责是否会花更多时间？现时干系欺诈开发者的反馈怎么？

　　蒂姆·库克：该居品的阛阓热度很高，咱们在各地缔造了开发者推行室，匡助他们实地体验居品，激动干系欺诈的开发比特派怎么升级客户端下载，我也体验到了一部分居品，也会有部分令东谈主称奇的居品行将面世。

　　对于同AirPods无线耳机和苹果腕表在普及方面的相似性问题，我以为莫得哪一款居品像Vision Pro这么，是咱们刻意引入到苹果零卖店之中的，这么作念的认识是引起更多浪掷者和阛阓的详实，也完成了居品临了一公里的拜托，包括展示在内，Vision Pro的销售流程同以往的“购买-打包-带走”诟谇常不同的。

　　Piper Sandler分析师Harsh Kumar：蒂姆，现时有许多公司皆在开展生成式东谈主工智能技艺方面的推行，我也很想知谈公司主要服从于哪些方面，在哪些方面有生意变现的可能？

　　蒂姆·库克：群众可以全体来看苹果公司在东谈主工智能和机器学习方面所作念的职责，以及咱们是怎么使用这些技艺的，咱们将东谈主工智能和机器学习视为基础技艺，险些每一款居品皆包含这些技艺。

　　最近发布的iOS17中就加入了无贫窭语音相通办事Personal Voice和回电留言及时转写笔墨办事Live Voicemail等功能，东谈主工智能是这些功能的中枢。还有可以在手机端启动的救生功能，比如摔倒感应和车祸监测功能，以及苹果腕表上可以监测心电的心电图功能等。如果莫得东谈主工智能，这些皆是不可能完结的，但咱们不会给这些办事贴上东谈主工智能的标签，咱们只在乎它们能为浪掷者带来奈何的平允，但咱们需要知谈的是其背后的基础技艺是东谈主工智能和机器学习。

　　在生成东谈主工智能方面，咱们一直在开展职责，这里不作念细节方面的探讨，这不是咱们的作念事立场。但可以详情的是，咱们投资了特地多的资金，也将以负职守的状貌去开展职责，改日群众会看到咱们居品的超过，而东谈主工智能技艺则是其中枢。

　　Harsh Kumar：公司一直起劲于于为浪掷者提供最优质的居品体验，为此公司在畴昔的十年中，你们连接为手机、Mac和iPad等居品平允芯片，ARM架构起始并不具备这一功能，不外现时咱们咱们看到越来越多的半导体开发东谈主员也在转向ARM架构。我想问的是，公司平允芯片的业务是否盈利？领有我方的芯片部门是不是公司普及居品体验的计策布局？改日有莫得可能再次从供应商处购买芯片？

　　蒂姆·库克：平允芯片或者激动公司打造之前无法完结的居品，主要技艺必须掌抓在咱们我方手中，芯片是主要技艺的中枢，是以我不以为咱们会走回头路。我很甘心咱们还是完成了这个转变，公司居品可以从中获益颇多。

　　好意思银好意思林分析师Wamsi Mohan：畴昔的十年中，公司在中国阛阓赢得了很大的份额，而跟着一些国内厂商在高端手机规模的再行崛起，握住层怎么看待苹果在中国阛阓的定位以及持续普及阛阓份额方面的契机？中国阛阓的需求弧线是奈何的？

　　蒂姆·库克：第四财季，公司创造了iPhone中国阛阓的历史最高营收记录，咱们感到相称自爱，增长是明显的。据我所了解到的阛阓预测，阛阓正在收缩比特派怎么升级客户端下载，这就意味着咱们上季度的阛阓份额加多了，改日阛阓无法预测，但第四财季是令东谈主清闲的。从长久来看，我以为中国事极其要紧的阛阓，我对此相称乐不雅。

　　Wamsi Mohan：公司管奇迹务在第四财季发扬相称出色，并通过部分子业求完结了与研究伙伴达成了授权契约，为其提供他们相称醉心的分销办事。握住层能否谈谈怎么看待这些合营关系？怎么缩小合营风险？

　　卢卡·马斯特里：这些皆诟谇常要紧的合营，但如你所知，咱们不会在财报会上考虑波及生意合营的细节，但愿咱们的决策适应用户最大利益，这是咱们一以贯之的作念事立场。

和值走势：上期奖号和值:90，近期平均和值为90.80，近10期中有4期高于平均和值，上期和值低于平均和值。本期推荐和值在79左右。

　　TD Cowen分析师Krish Sankar：卢卡，对于毛利率的问题，畴昔四个季度中，即就是在营收同比下降的情况下，毛利率依然改善，我聚拢管奇迹务对于毛利率的改善有激动作用，瞻望改日，还有哪些要素，比如办事功能普及和Mac芯片转平允等，会有助于普及毛利率？

　　卢卡·马斯特里：居品方面，新址品的推出会导致资本提高，因为新址品包含更多新技艺、新功能，但咱们要存眷的是居品质命周期内的资本弧线，跟着时间的推移，势必会为咱们带来更大收益，第一财季的瞻望也皆响应了这些情况。其他要素也会起到作用，举例，咱们销售的居品组合中不同居品的毛利率水平，在某一居品类别中的各机型不同的利润水平。

　　畴昔几年中，咱们在分期付款购买、以旧换新和低资本融资购买等浪掷处分决议方面作念得很好，但愿通过这些举措镌汰苹果居品的购买门槛，尽可能多地聘任咱们顶级设立的居品，这亦然激动利润率的改善的一个要要紧素。影响毛利率的变量有许多，但咱们对2023财年的毛利率和现时的变化趋势感到清闲，但汇率环境如实很贫苦，对于毛利率增长产生梗阻的作用，不外轮廓各方面要素来看，情况还可以。

　　Krish Sankar：蒂姆，公司在印度有相称可以的增势，我想知谈该阛阓苹果居品的平均售价相对于其他地区怎么？印度的增长势头能否与中国十年前的情况相类比？

　　蒂姆·库克：苹果在印度阛阓的营收创下了历史新高，相称建壮的两位数增长，这一得益令东谈主难以置信，该阛阓亦然咱们的业务膨大要点。咱们在印度阛阓中的份额很低，改日也似乎有很大的增漫空间。平均售价方面，我最近没相存眷过，不外我笃信是低于全球平均水平的，但咱们不以为这有什么问题，因为苹果在每个国度皆会有特有的业务发展历程，莫得什么好比较的。咱们看到的是一个不凡的阛阓，许多东谈主步入中产阶层行列，销售环境得到连接优化，咱们看到相称多的积极要素。如你所知，公司在印度开了两家苹果零卖店，其发扬比咱们预期的要更好，天然现时就作念出评价还为时过早，但很明显开了个好头，咱们对现时的进展感到相称清闲。

　　Melius研究Ben Reitzes：蒂姆，很甘心听到你对于中国阛阓增长后劲的评述，以及公司对于该阛阓面保持的乐不雅立场，我想讨教对于供应链和公司职责要点的问题。在供应链多元化方面，公司主要会在哪方面发力？握住层怎么看待苹果全球供应链的发展？在好意思国脉土投资方面，改日公司有哪些想法？

　　蒂姆·库克：咱们的供应链系统遍布全球，公司在全球皆有投资，包括在好意思国脉土的投资，咱们专注于普及好意思国的先进制造业，也推出了多个原土样式，包括了同康宁合营的玻璃样式、Face ID面部识别系统组件和半导体干系样式等，这些恰是好意思国相称擅长的先进制造业。咱们还活着界其他地区进行了投资，并连接优化供应链。一朝发现某些样式的运行出现问题时，咱们就会对其进行休养，改日也将接续这么作念，不外总的来说，咱们的供应链仍然是全球性的。

　　Ben Reitzes：卢卡，我还有一个对于（上一财年第一财季）迥殊多一星期所变成影响的问题。能否谈谈供应链本年同比变化的情况？是否对消了多一星期带来减少7个百分点营收的负面要素？

　　卢卡·马斯特里：简直，我在开场白中提到了多一星期（注：苹果公司每五年会在其财年中加多一个星期以保证同天然年的时间相一致。）意味着7个百分点的营收，iPhone 14 pro和iPhone 14 pro max的坐褥如确凿客岁的12月财季受到了影响，跟着供应链的规复，也加上多出来的一个星期的影响，咱们依然预计iPhone业务在本财年第一财季完结增长。

　　Arete研究分析师Richard Kramer：蒂姆，畴昔两年苹果的销售额加多了约180亿好意思元，研发用度加多了约80亿好意思元，增幅达三分之一以上，能否请握住层谈谈转换支拨加多的驱动要素？主若是芯片部门，如故Vision Pro这么的新址品，抑或是辅助新办事？

　　蒂姆·库克：这是由多方面要素影响的，有些事情在这里我弗成细谈，支拨方面天然包括Vision Pro，东谈主工智能和机器学习，芯片投资，Mac芯片的过渡等。在研发支拨方面，总体上苹果公司相较于与其他公司还诟谇常有竞争力的。

　　卢卡·马斯特里：对于这个问题，公司在研发方面的进入也有助于毛利率的普及，这亦然咱们的一个想考角度。

　　Richard Kramer：卢卡，蒂姆提到大学生聘任Mac的情况，你也提到管奇迹务创记录的营收水平，握住层能否提供其他数据，匡助投资者更好聚拢公司在评估和普及用户使用价值？尤其洽商到许多使用苹果生态系统办事的用户使用的皆是价钱相对较低的开辟，致使是翻新开辟。咱们知谈苹果的生态系长入直在扩大，然则握住层怎么看待加多用户使用价值的问题？

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　　卢卡·马斯特里：对于我之前提到的一些认识，咱们存眷的是活跃开辟的装机量，但愿咱们获取到的客户仍然留在咱们的生态系统之中，咱们相称想了解这部分用户的使用步履，包括按居品和地永诀类的使用步履。咱们还会存眷生态系统顶用户的粗浅参与度，包括来回账户、付费账户的变化等，有助于咱们将部分用户从免费帐号向付费帐号转换，这对咱们来说相称要紧。

　　咱们也会连接加多办事和功能，包括频年来在支付方面的进展，使用新功能的用户也越来越多，这些皆是咱们生意变现的契机。如果将这些要素一起洽商在内的话，咱们就会更好聚拢用户启动使用苹果办事意味着什么，无论是他们通过新开辟如故人开辟，无论是在哪一个地区。咱们在管奇迹务方面取得的进展，畴昔12个月营收850亿好意思元，特地于资产五十强中一家公司的限度，而且营收额也要比两年前大许多。（完）

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